暂且抛开对经济危机周期理论的研判,很多人都会拿2008年的金融危机和80年前的那场“大萧条”相提并论,因为就其破坏力而论,起始于美国次级抵押贷款市场的这场金融风暴对普通民众财富的侵蚀是以往任何一场经济危机或金融危机都无法比拟的。你只需要简单地用互联网搜索引擎去看看全球主要经济指标和股票指数和在2007年和2008年的表现就可以大概明白我们是多么有幸亲生经历了一场类似于电影《2012》式的毁灭性冲击,并又是多么幸运地像主人翁杰克逊一样逃过了一劫。时至今日,危机救助措施带来的副作用依然正在使全球经济在“滞胀”的泥潭中苦苦挣扎。虽然最终随着去杠杆化的阵痛逐渐褪去,危机带给我们的伤害有可能会比以往任何时候都被遗忘得更快,但是对于金融市场的研究人员和学术工作者来说,一切其实才都刚刚开始。
每一场大危机都将从根本上改变整整一代人的投资习惯。如今“现金为王”的表述你早已耳熟能详,而且可以经常性地在报刊、媒体或是投资策略的报告中看到它的身影。格兰特先生的书在细述金融危机爆发前后以及和与此相关的金融市场运行实践的同时还潜移默化地向我们传递了两个关键的忠告:其一,重视债券市场保护本金的功能。债券市场的投资品一直以来都受到大型机构投资者的亲睐,它在流动性和安全边际上的特征使其成为了构筑资产组合的平衡性力量。但是在非理性繁荣的疯狂年代,只要“谎言”没有被戳穿,债券市场投资品的低杠杆率和那点可怜的收益率似乎已经不再能够满足人们盲目增长的财富自负感和不断膨胀的虚荣心的要求了。金融危机恰恰给了所有人当头一棒,债券市场的基本价值正在重新得到人们的关注。不仅如此,书中还向我们展示了债券市场的另外一面——只要操作得当,债券市场的投资品种也可以使投资者获得较好的风险补偿。其二,重视经验的作用。剑桥大学应用数学及理论物理学系教授霍金曾经表示,人类科学技术发展的最大障碍来自于人类寿命的制约。无独有偶,格兰特先生在本书中也提到:金融市场要真正理解某种金融产品的“最终结果”是一个有关“长寿”的问题。我们之所以总在“危机——救助——更大范围危机”的迷宫中徘徊,不是因为我们没有掌握必要的甄别技术和克服危机的方法,而是由于我们和周围的人中很少有人能够在经历了上一场大危机后又健康地活到了下一场大危机的来临。肺腑之言,值得我们深思。
作为华尔街上的资深从业人员,格兰特先生几乎涉足过这片“战场”上的所有角色,也正是这些经历让他的评论更能一针见血地指出问题的要点。即使一个对金融市场和金融危机了解不多的读者在阅读这本书的过程中也不会感到吃力和生涩。笔者朴实的语言和略带嘲讽的幽默文风会使你在轻松的气氛中游走于历史和现实之间,激昂的文字和书中描绘的那些令人激动的重大金融事件会使你感到身临其境。与此同时,你还将不得不对他深厚的金融理论功底和实践经验表示钦佩:今天的事实证明格兰特先生对金融市场走势,未来经济形势的变化,甚至欧债危机的爆发,都做出了准确的预测和判断,其犀利的观点和精准的眼光可见一斑。
在译者看来《Out of the Box and Onto Wall Street》应该是一本“反传统”的书。金融危机以来,随着次级抵押贷款、CDS、内幕交易、影子银行系统、高管薪酬等方面的问题一再遭到曝光,对华尔街,尤其是大型投资银行和信用评级机构贪婪、虚伪的批评便不绝于耳,曾经的社会财富创造者一夜之间已经沦为了魔鬼的代言人和社会的吸血鬼。就在2011年,欧美各国还相继爆发了以“占领华尔街”为主题的社会运动。正是在这样的背景下,格兰特先生的书似乎和现如今的主流社会意识有些背道而驰。在他看来,华尔街并非金融危机的始作俑者,而只不过是替某些人背了黑锅。华尔街的“付出”远比其“所得”更为艰辛,一边是近乎苛刻的业绩要求、透支身体的高强度劳动和对规则制定者的左右逢源,而另一边却又是对华尔街的指手画脚和剥夺其辩驳的机会,如此的待遇对华尔街和整个金融市场运行的服务者而言是不公正的。作为这本书的读者之一,谁对谁错和格兰特先生的证词是否公允似乎已经并不那么重要了,能够以另外一种角度审视这场危机的方方面面才是一次真正难能可贵的机会。兼听则明,偏信则暗。毕竟,将一场旷世危机仅仅归咎于某个特定的对象,这种逻辑本身就是有失偏颇的。随着人们对金融产品需求的增加,各种衍生金融产品也在不断涌现,金融市场的复杂程度正在以前所未有的速度增长着。对于有些金融产品,除了设计者之外,即使你是金融市场上的某方面专家想要对其风险和收益特征以及市场运行规律做出准确判断恐怕也不是件容易的事,作为普通投资者这项工作就更是难上加难。这就是问什么在许多人看来,“金融市场”似乎总是笼罩着一层神秘的面纱。如果事实却是如此,那么格兰特先生的这本书应该可以为你解答心中的不少疑惑,就如同用中文将本书的英语书名直译出来的那样——《打开黑箱,站上华尔街》!